资本撤离美国已成新趋势？

近期国际金融市场出现戏剧性转折！美联储官员卡什卡利在最新讲话中透露，随着全球贸易摩擦升级，美国国债收益率异常攀升与美元汇率持续走低的罕见组合，正在印证一个惊人事实——全球投资者正重新评估美国市场的安全性。

贸易战如何颠覆资本流向？

有意思的是，在2018年中美贸易战时期，美元指数曾暴涨6.2%，这与当前情景形成鲜明对比。卡什卡利特别指出：「当特朗普政府提高关税时，美元反常贬值揭示着更深层的资本流动转向。」投资者撤离美国的迹象，从科技巨头海外建厂潮到亚洲主权基金减持美债，已渗透至多个领域。

收益率倒挂背后的深层逻辑

更具启示性的是美国资产收益率的结构性变化。传统经济学认为，贸易逆差扩大会压低债券收益率，但如今美国各类资产收益率却在逆势走高。这或许意味着，就像1997年亚洲金融风暴前夜，资本撤离美国正在形成自我强化的反馈循环。不过卡什卡利也提醒，当前市场更多表现为结构性调整，尚未达到系统性危机程度。